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一半是海水，一半是火焰——贸易战会动摇美国投资者对中国市场的信心吗？
前言
不论国际风云如何变化，资本总是流向最有利可图的地方。
5月10日，中美结束了第十一轮贸易谈判。会后，人民日报表明了《愿谈则谈，要打便打》的观点；《新闻联播》也刊播了史上最有气势的90秒锐评，进一步传达“谈，大门敞开；打，奉陪到底。”的态度。最终，美国政府决定从5月10日起，对从中国进口的2000亿美元清单商品加征的关税税率由10%提高到25%；中国政府针锋相对，决定从6月1日起，对已实施加征关税的600亿美元清单商品中的部分，提高加征关税税率，分别实施20%、20%或10%加征关税。至此，始于去年5月的中美贸谈判告一段落，中美之间的贸易战拉开序幕。
非常巧合的是，几天前，荣鼎咨询公司与美中关系全国委员会联合发布了《双行道：2019——中美投资趋势》报告。报告指出：虽然受贸易摩擦影响，2018年中美之间双向直接投资额大幅下降，但是美国的风险投资家们依然看好中国市场，去年美国风投在华投资达到创纪录的190亿美元，较上年翻番。
01
双向直接投资（FDI）：锐减近60%
报告指出，2018年，中美之间双向直接投资额为180亿美元，较上年下降约60%。其中，中国对美直接投资缩减至50亿美元，同比下跌83%；美国对中国直接投资从上年的140亿美元降至130亿美元，同比下降7.1%。这里所指的直接投资主要包括投资建厂等，不包括购买股票等金融投资。
对于中美双向投资下跌的原因，报告指出，一方面是因为美国监管机构加强了对外资的审查。去年8月，美国总统特朗普签署《2019财年国防授权法》，要求美国外资投资委员会(CFIUS)加强对外资收购美国公司的审查。报告预计，2018年，中国因无法通过CFIUS的审核而放弃的投资达25亿美元。另一方面，报告指出，在中国强调防风险的背景下，中国投资者在海外投资时更为审慎。
具体来看，美国对华直接投资中，房地产和医疗服务、信息和通讯科技，以及娱乐、媒体和教育是最受美资青睐的三个行业。其中，房地产和医疗服务业的直接投资额从2017年的12亿美元升至2018年的39亿美元，同比增长225%，娱乐、媒体和教育行业的投资额则由2017年的16亿美元增至2018年的20亿美元。
中国对美直接投资中，健康、制药和生物科技，娱乐、媒体和教育，以及汽车制造是2018年最受中资青睐的三个行业。此外，中资对美国消费和服务业的投资增加明显，从2017年的1亿美元增至2018年的5亿美元。下降较多的行业中，中资对房地产和医疗行业的投资从2017年的110亿美元大幅降至2018年的4亿美元，对交通、建筑和基础设施行业的投资则从104亿美元跌至1亿美元。
02
美国投资机构对华风险投资（VC）：翻了一番
另一方面，2018年美国企业对中国初创企业的投资几乎翻了一番，从上年的94亿美元飙升至创纪录的190亿美元，使得中美两国之间风投资本流动达到约220亿美元，首次超过了双边直接投资总额。
报告指出，随着中国经济不断发展和风投市场的逐渐成熟，2018年第二季度，中国吸引的全球风投资金首次超过美国。报告认为，未来美国对华风险投资或将继续在范围和重要性上力压直接投资。
具体来看，2018年，美国风投参与了多家中国信息技术企业的大规模融资，如蚂蚁金服（C轮融资的140亿美元）、拼多多（C轮融资的30亿美元）和今日头条母公司字节跳动（D轮融资的30亿美元）等；这些风投机构包括Sequoia Capital China、Alphabet Inc.、UMC Capital、JP Morgan Chase、Peter Kellner等。
和过去几年类似，去年美国风投在华投资最多的三大行业依然是金融和商业服务（如蚂蚁金服），娱乐、媒体和教育（如字节跳动），以及消费产品和服务（如拼多多），这三大行业的投资额分别为85亿美元、35亿美元和28亿美元。
随着风投行业的发展，中国产生了一批全球最大规模的初创企业。美国财经有线电视卫星新闻台CNBC从本周召开的SuperReturn中国峰会上获得的数据显示，截至2018年6月，中国风投基金运营的资产规模已升至2100亿美元。此外，金融数据公司Preqin表示，过去数年间，中国风投基金的表现已经超过了美国同行。
03
结语
毕竟，中美贸易战已成既定事实，并且中美之间的博弈也并非一朝一夕的事。中国经济的持续转型和发展，也必将有更多的“独角兽”企业诞生，在国内的资本市场能为这些“独角兽”企业的孵化和成长提供充分的融资渠道之前，中国市场必将继续成为美国风投机构的猎场。
注：文章数据均来源于美中关系全国委员会网站www.us-china-investment.org